DOEPE 14/04/2018 - Pág. 63 - Poder Executivo - Diário Oficial do Estado de Pernambuco
Recife, 14 de abril de 2018
Diário Oficial do Estado de Pernambuco - Poder Executivo
Ano XCV • NÀ 68 - 63
Continuação - Companhia Hidro Elétrica do São Francisco - CNPJ 33.541.368/0001-16 - Companhia Aberta
5LVFRGHHVWUXWXUDGHFDSLWDO RXULVFR¿QDQFHLUR
Decorre da escolha entre capital próprio (aportes de capital e retenção de lucros) e capital de terceiros que a Companhia faz para
¿QDQFLDUVXDVRSHUDo}HV$&RPSDQKLDVHJXHDHVWUXWXUDGHFDSLWDOGHWHUPLQDGDSRUHVWXGRVWpFQLFRVHODERUDGRVSDUDDGH¿QLomR
GRQHJyFLREHPFRPRSHORVOLPLWHVHVWDEHOHFLGRVSHORVDJHQWHV¿QDQFHLURV
• Risco de vencimento antecipado
$&RPSDQKLDSRVVXLFRQWUDWRVGH¿QDQFLDPHQWRVHHPSUpVWLPRVFRPFOiXVXODVUHVWULWLYDVTXHHPJHUDOUHTXHUHPDPDQXWHQomRGH
tQGLFHVHFRQ{PLFR¿QDQFHLURVHPGHWHUPLQDGRVQtYHLV FRYHQDQWV¿QDQFHLURV). O descumprimento dessas restrições pode implicar
o vencimento antecipado da dívida.
• Risco de taxa de juros
Esse risco está associado à possibilidade da Companhia contabilizar perdas em razão de oscilações das taxas de juros de mercado,
LPSDFWDQGRVHXVGHPRQVWUDWLYRVSHODHOHYDomRGDVGHVSHVDV¿QDQFHLUDV
43.3 – GESTÃO DE CAPITAL
Os objetivos da Companhia ao administrar seu capital são os de salvaguardar a capacidade de continuidade para oferecer retorno
aos acionistas e benefícios às outras partes interessadas, além de perseguir uma estrutura de capital ideal para a redução de custos.
$&RPSDQKLDSRVVXLXPDH[FHOHQWHFDSDFLGDGHGHDODYDQFDJHPIUXWRGHVXDVLWXDomRHFRQ{PLFR¿QDQFHLUDGHFRUUHQWHGDVFRQFHVsões, dos recursos das indenizações por ocasião dessa renovação, em conjunto com a expectativa de sua geração operacional de
FDL[DTXHJDUDQWHVHXVLQYHVWLPHQWRVTXHSRGHVHUGHPRQVWUDGDFRPEDVHQRtQGLFHGHDODYDQFDJHP¿QDQFHLUDXWLOL]DGRSHODVXD
controladora para o Sistema Eletrobras. Esse índice corresponde à dívida líquida dividida pelo capital total. A dívida líquida, por sua
YH]FRUUHVSRQGHDRWRWDOGH¿QDQFLDPHQWRVHHPSUpVWLPRVGHFXUWRHORQJRSUD]RVHIRUQHFHGRUHVFRQIRUPHGHPRQVWUDGRQREDODQoR
patrimonial, subtraído do montante de caixa e equivalentes de caixa. O capital total é apurado pela soma do patrimônio líquido, conforme
demonstrado no balanço patrimonial, com a dívida líquida.
2VtQGLFHVGHDODYDQFDJHP¿QDQFHLUDHPGHGH]HPEURGHHGHGH]HPEURGHSRGHPVHUDVVLPVXPDUL]DGRV
Controladora
31/12/2017
31/12/2016
Controladora
Exposição à taxa de juros
31/12/2017
Passivos
TJLP
CDI
IPCA
Total
Passivo líquido exposto
31/12/2016
362.523
1.271.898
122.491
1.756.912
1.756.912
389.881
1.394.235
101.739
1.885.855
1.885.855
Consolidado
31/12/2017
31/12/2016
Exposição à taxa de juros
Passivos
TJLP
CDI
IPCA
Total
Passivo líquido exposto
362.523
1.271.898
275.585
1.910.006
1.910.006
389.881
1.394.235
101.739
1.885.855
1.885.855
• Risco de preço
$WpRVSUHoRVGHVXSULPHQWRGHHQHUJLDHOpWULFDGHFRUUHQWHVGDDWLYLGDGHGHJHUDomRHUDP¿[DGRVSHOD$QHHO$SDUWLUGR/HLOmR
nº 001/2004, realizado pela Agência Reguladora, as geradoras passaram a comercializar sua energia elétrica com um maior número
GHFOLHQWHVDSUHoRVGH¿QLGRVSHORPHUFDGR
Com a renovação das concessões de acordo com a Lei nº 12.783/2013, as usinas hidrelétricas afetadas da Chesf passam a receber a Receita Anual de Geração - RAG, homologada pela Aneel, pela disponibilização da garantia física, em regime de cotas, de energia e de potência de suas usinas, a ser paga em parcelas duodecimais e sujeita a ajustes por indisponibilidade ou desempenho de geração, excluído
o montante necessário à cobertura das despesas com as contribuições sociais ao Programa de Integração Social e ao Programa de ForPDomRGR3DWULP{QLRGR6HUYLGRU3~EOLFR±3LV3DVHSHFRPD&RQWULEXLomR6RFLDOSDUDR)LQDQFLDPHQWRGD6HJXULGDGH6RFLDO&R¿QV
Financiamentos e empréstimos e
debêntures
(-)Caixa e equivalentes de caixa
Dívida líquida
Patrimônio líquido
Total do capital
Índice de alavancagem financeira
2.091.221
148.732
1.942.489
13.839.509
15.781.998
12,3%
Instrumentos Financeiros
Valor Contábil
Valor de Mercado
Nota
6
7
8
31/12/2017
100.318
48.414
595.506
31/12/2016
36.969
21.335
379.502
31/12/2017
181.262
48.414
601.779
31/12/2016
140.399
21.335
387.846
$VGLVSRQLELOLGDGHVGHFDL[DVmRDSOLFDGDVHPIXQGRVGHLQYHVWLPHQWRVFRQIRUPHQRUPDWLYRHVSHFt¿FRGR%DQFR&HQWUDOGR%UDVLO
Esses fundos são compostos por títulos públicos custodiados na Cetip, não havendo exposição ao risco de contraparte.
(PHYHQWXDLVUHODo}HVFRPLQVWLWXLo}HV¿QDQFHLUDVD&RPSDQKLDWHPFRPRSUiWLFDDUHDOL]DomRGHRSHUDo}HVVRPHQWHFRPLQVWLWXLo}HV
GHEDL[RULVFRDYDOLDGDVSRUDJrQFLDVGHUDWLQJHTXHDWHQGDPDUHTXLVLWRVSDWULPRQLDLVSUHYLDPHQWHGH¿QLGRVHIRUPDOL]DGRV$GLFLRQDOPHQWHVmRGH¿QLGRVOLPLWHVGHFUpGLWRTXHVmRUHYLVDGRVSHULRGLFDPHQWH
$&RPSDQKLDDWXDQRVPHUFDGRVGHJHUDomRHWUDQVPLVVmRGHHQHUJLDHOpWULFDDPSDUDGDHPFRQWUDWRV¿UPDGRVHPDPELHQWHUHJXODGR$
Companhia busca minimizar seus riscos de crédito através de mecanismos de garantia envolvendo recebíveis de seus clientes e, quando
DSOLFiYHODWUDYpVGH¿DQoDVEDQFiULDV$GLFLRQDOPHQWHVmRUHDOL]DGDVQHJRFLDo}HVTXHYLDELOL]HPRUHFHELPHQWRGRVFUpGLWRVHPDWUDVR
• Risco de liquidez
$FRPSDQKLDDWXDQRPRQLWRUDPHQWRSHUPDQHQWHGRVÀX[RVGHFDL[DGHFXUWRPpGLRHORQJRSUD]RVSUHYLVWRVHUHDOL]DGRVEXVFDQGRHYLWDUSRVVtYHLVGHVFDVDPHQWRVHFRQVHTXHQWHVSHUGDV¿QDQFHLUDVHJDUDQWLUDVH[LJrQFLDVGHOLTXLGH]SDUDDVQHFHVVLGDGHVRSHUDFLRQDLV
$WDEHODDEDL[RDQDOLVDRVSDVVLYRV¿QDQFHLURVQmRGHULYDWLYRVGD&RPSDQKLDSRUIDL[DVGHYHQFLPHQWRFRUUHVSRQGHQWHVDRSHUtRGR
UHPDQHVFHQWHQREDODQoRSDWULPRQLDODWpDGDWDFRQWUDWXDOGRYHQFLPHQWR2VYDORUHVGLYXOJDGRVQDWDEHODVmRRVÀX[RVGHFDL[D
QmRGHVFRQWDGRVFRQWUDWDGRV$VWDEHODVLQFOXHPRVÀX[RVGHFDL[DGRVMXURVDLQFRUUHUHGRSULQFLSDO
Saldo contábil
Em 31 de dezembro de 2017
Fornecedores
Financiamentos e empréstimos
Obrigações estimadas
Em 31 de dezembro de 2016
Fornecedores
Financiamentos e empréstimos
Obrigações estimadas
Total do fluxo
Controladora
Menos de 1 ano Entre 1 e 2 anos Entre 2 a 5 anos Acima de 5 anos
Valor Contábil
Valor de Mercado
88.955
3.228
3.228
Total
88.955
88.955
3.228
3.228
2FiOFXORGRYDORUMXVWRGRV7tWXORVH9DORUHV0RELOLiULRVHDSOLFDo}HV¿QDQFHLUDVIRLHODERUDGROHYDQGRVHHPFRQVLGHUDomRDVFRWDo}HV
de mercado do papel, ou informações de mercado que possibilitem tal cálculo, levando-se em consideração as taxas futuras de juros
de papéis similares.
2VYDORUHVMXVWRVGRVLQVWUXPHQWRV¿QDQFHLURVVmRVLPLODUHVDRVYDORUHVFRQWiEHLVHUHÀHWHPVXEVWDQFLDOPHQWHRVYDORUHVTXHVHULDP
obtidos se fossem negociados no mercado.
$&RPSDQKLDXVDDVHJXLQWHKLHUDUTXLDSDUDGHWHUPLQDUHGLYXOJDURYDORUMXVWRGHLQVWUXPHQWRV¿QDQFHLURVSHODWpFQLFDGHDYDOLDomR
Controladora
31/12/2017
Nível 2
Nível 3
Nível 1
88.955
88.955
-
Total
-
88.955
88.955
31/12/2016
Nível 1
Aplicações financeiras
Total
Nível 2
Nível 3
3.228
3.228
2YDORUFRQWiELOGRVDWLYRV¿QDQFHLURVUHSUHVHQWDDH[SRVLomRPi[LPDGRFUpGLWR$H[SRVLomRPi[LPDGRULVFRGHFUpGLWRQDGDWD
GDVGHPRQVWUDo}HV¿QDQFHLUDVIRL
Caixa e equivalente de caixa
Títulos e valores mobiliários
Clientes
31/12/2016
88.955
• Exposição ao Risco de Crédito
Consolidado
2.204.009
161.734
2.042.275
12.597.856
14.640.131
13,9%
Aplicações financeiras
5LVFRGH&UpGLWRpRULVFRTXHGHFRUUHGDSRVVLELOLGDGHGD&RPSDQKLDLQFRUUHUHPSHUGDVUHVXOWDQWHVGDGL¿FXOGDGHGHUHDOL]DomRGH
VHXVUHFHEtYHLVGHFOLHQWHVEHPFRPRGDLQDGLPSOrQFLDGHLQVWLWXLo}HV¿QDQFHLUDVFRQWUDSDUWHVHPRSHUDo}HV
Controladora
2.244.315
229.676
2.014.639
13.856.372
15.871.011
12,7%
31/12/2017
Aplicações financeiras
Total
O risco é basicamente proveniente das contas a receber de clientes e títulos e valores mobiliários conforme detalhado na Exposição
ao Risco de Crédito a seguir:
2.204.009
58.304
2.145.705
12.581.866
14.727.571
14,6%
43.4 – ESTIMATIVA DO VALOR JUSTO
$DWLYLGDGHGHWUDQVPLVVmRGHHQHUJLDHOpWULFDWHPVXDUHPXQHUDomRGH¿QLGDSHOD$QHHOPHGLDQWHD¿[DomRGH5HFHLWD$QXDO3HUPLWLGD
5$3MXOJDGDVX¿FLHQWHSDUDDFREHUWXUDGRVFXVWRVRSHUDFLRQDLVHDPDQXWHQomRGRHTXLOtEULRHFRQ{PLFR¿QDQFHLURGDFRQFHVVmR
• Risco de crédito
Consolidado
31/12/2017
31/12/2016
-
Total
-
Consolidado
31/12/2017
Nível 2
Nível 3
Nível 1
Aplicações financeiras
Total
137.518
137.518
Aplicações financeiras
Total
101.065
101.065
31/12/2016
-
3.228
3.228
Total
-
137.518
137.518
-
101.065
101.065
2VDWLYRVHSDVVLYRV¿QDQFHLURVUHJLVWUDGRVDYDORUMXVWRVmRFODVVL¿FDGRVHGLYXOJDGRVGHDFRUGRFRPRVQtYHLVDVHJXLU
Nível 1 – preços cotados (não ajustados) que em mercados ativos, líquidos e visíveis para ativos e passivos idênticos que estão acessíveis na data de mensuração;
Nível 2 – preços cotados (podendo ser ajustados ou não) para ativos ou passivos similares em mercados ativos, outras entradas não
observáveis no nível 1, direta ou indiretamente, nos termos do ativo ou passivo, e
Nível 3 – ativos e passivos cujos preços não existem ou que esses preços ou técnicas de avaliação são amparados por um mercado
pequeno ou inexistente, não observável ou ilíquido. Nesse nível a estimativa do valor justo torna-se altamente subjetiva.
43.5 – ANÁLISE DE SENSIBILIDADE
)RUDPUHDOL]DGDVDQiOLVHVGHVHQVLELOLGDGHGRVDWLYRVHSDVVLYRVLQGH[DGRVjWD[DGHMXURVSyV¿[DGDHPTXDWURGLIHUHQWHVFHQiULRV
dois com elevação das taxas do saldo devedor e dois com diminuição dessas taxas. As análises limitaram-se aos contratos concedidos
que apresentem exposição à taxa de juros.
Nos quadros a seguir foram considerados cenários para índices e taxas, com os respectivos impactos nos resultados da Companhia.
Para a análise de sensibilidade utilizou-se como cenário provável para o exercício de 2017 previsões e/ou estimativas baseadas fundamentalmente em premissas macroeconômicas obtidas do Relatório Focus, divulgado pelo Banco Central, e Economic Outlook 86,
publicado pela OECD.
Depreciação dos índices
412.986
2.091.221
139.312
303.371
2.204.009
160.857
412.986
2.396.804
139.312
303.371
2.657.542
160.857
412.986
1.263.335
139.312
303.371
1.137.380
160.857
444.727
-
614.223
-
424.678
-
561.699
-
264.064
-
344.240
-
Consolidado
Saldo contábil
Total do fluxo
Em 31 de dezembro de 2017
Fornecedores
Financiamentos e empréstimos
Debêntures
Obrigações estimadas
423.355
2.091.221
153.094
139.817
423.355
2.396.804
306.604
139.817
423.355
1.263.335
153.094
139.817
444.727
11.710
-
424.678
68.478
-
264.064
73.322
-
Em 31 de dezembro de 2016
Fornecedores
Financiamentos e empréstimos
Obrigações estimadas
313.138
2.204.009
161.861
313.138
2.657.542
161.861
313.138
1.137.380
161.861
614.223
-
561.699
-
344.240
-
Menos de 1 ano Entre 1 e 2 anos Entre 2 a 5 anos Acima de 5 anos
Saldo em
31/12/2017
Passivos
TJLP
IPCA
CDI
Efeito líquido
362.523
122.491
1.271.898
(1.756.912)
Saldo em
31/12/2017
Passivos
TJLP
IPCA
CDI
Efeito líquido
362.523
275.585
1.271.898
(1.910.006)
Cenário
provável
6,83
3,73
6,61
Cenário
provável
6,83
3,73
6,61
Controladora
Índice
Cenário I (-25%) Cenário II (- 50%)
5,12
2,80
4,96
3,42
1,87
3,31
Consolidado
Índice
Cenário I (-25%) Cenário II (- 50%)
5,12
2,80
4,96
3,42
1,87
3,31
Cenário
provável
387.283
127.060
1.355.970
(1.870.313)
Cenário
provável
387.283
285.864
1.355.970
(2.029.117)
Valor
Cenário I (-25%) Cenário II (- 50%)
381.084
125.921
1.334.984
(1.841.989)
374.921
124.782
1.313.998
(1.813.701)
Valor
Cenário I (-25%) Cenário II (- 50%)
381.084
283.301
1.334.984
(1.999.369)
374.921
280.738
1.313.998
(1.969.657)
Companhia Hidro Elétrica do São Francisco - Continua