DOEPE 27/03/2020 - Pág. 22 - Poder Executivo - Diário Oficial do Estado de Pernambuco
22 - Ano XCVII • NÀ 57
Diário Oficial do Estado de Pernambuco - Poder Executivo
… continuação
Votorantim Cimentos N/NE S.A.
Administração, com o objetivo de estabelecer governança e macro diretrizes no processo de
Nota
2019
2018
D3 (b)
86
269
gestão de riscos financeiros, assim como os indicadores de mensuração e acompanhamento. Contas a receber de clientes
84.714
22.380
O processo de gestão destes riscos objetiva a proteção do fluxo de caixa contra eventos
adversos de mercado financeiro, tais como oscilações de preços, de moedas e de taxas de Passivos em moeda estrangeira
D12 (b)
505.072
194.900
juros, e contra eventos adversos de crédito de contrapartes financeiras. Adicionalmente, Empréstimos e financiamentos
C2.1.3
96.398
37.222
objetiva a gestão de alavancagem e outras exposições financeiras ou operacionais em linha Instrumentos financeiros derivativos
1.772
29.929
com critérios de agências de rating para empresas consideradas investment grade. A política Fornecedores
603.242
262.051
financeira da Votorantim Cimentos pretende preservar a liquidez da Companhia, diversificação
(518.528) (239.671)
de fontes de financiamento, acesso sem restrições ao mercado de capitais a custos competi- Exposição líquida
tivos e geração de valor aos acionistas. Os instrumentos financeiros que podem ser contrata- 2.1.2. Risco do fluxo de caixa ou valor justo associado com a taxa de juros: O risco
dos para proteção financeira e gestão de riscos são: swaps convencionais, opções de compra de taxa de juros é oriundo das oscilações de cada um dos principais indexadores de taxas
(calls), opções de venda (puts), collars, contratos futuros (de moedas, taxas de juros ou de juros provenientes de transações de empréstimos e financiamentos, e de aplicações
commodities) e contratos a termo conhecidos como NDF – Non-Deliverable Forward (de financeiras, as quais podem impactar os pagamentos e recebimentos da Companhia. Os
moedas, taxas de juros ou commodities). As estratégias que contemplam compras e vendas
empréstimos e financiamentos emitidos a taxas fixas expõem a Companhia ao risco de valor
de opções simultaneamente somente serão autorizadas quando não resultam em posição
justo associado à taxa de juros. 2.1.3. Instrumentos financeiros derivativos: (a) Práticas
líquida vendida em volatilidade do ativo underlying. A Companhia não contrata instrumentos
contábeis: Inicialmente, os derivativos são reconhecidos pelo valor justo na data em que
financeiros para fins especulativos e quaisquer outros instrumentos requerem aprovação do
Conselho de Administração. 2.1. Risco de mercado: 2.1.1. Risco cambial: Entende-se por um contrato de derivativo é celebrado e são, subsequentemente, remensurados ao seu
risco cambial a exposição da Companhia às oscilações de moedas relevantes que compõem valor justo com as variações lançadas em contrapartida do resultado, na rubrica “Resultado
suas relações comerciais, operacionais e financeiras, e que consequentemente impactam seus dos instrumentos financeiros derivativos”. Todas as operações de instrumentos financeiros
fluxos de caixa ou resultados. Apresentamos a seguir os saldos contábeis de ativos e passivos derivativos foram realizadas em mercados de balcão. Programa de proteção de taxa de
juros em USD – instrumentos financeiros derivativos contratados com o objetivo de adeindexados à moeda estrangeira na data de encerramento dos balanços patrimoniais:
Ativos em moeda estrangeira
Nota
2019
2018 quar a exposição à LIBOR (gerada por dívidas em USD indexadas em taxas flutuantes em
Instrumentos financeiros derivativos
C2.1.3
84.628
22.111 LIBOR) aos parâmetros estabelecidos em política. A proteção é realizada por meio de swaps.
(b) Composição:
2019
Valor principal
2018
Valor justo por vencimento
Total (líquido entre Impacto no resul- Perda realizada Total (líquido entre
Programa
2019 2018 Unidade
2021
2022 2023 2024
ativo e passivo)
tado financeiro com efeito caixa
ativo e passivo) 2020
Proteção de taxas de juros
USD
Swaps taxa flutuante em LIBOR vs.
125.000 50.000 milhares
(15.111)
(4.675)
(8.016)
(11.770) (9.924) (16.240) (49.288) 42.104 21.578
taxa flutuante em CDI
125.000 50.000
(15.111)
(4.675)
(8.016)
(11.770) (9.924) (16.240) (49.288) 42.104 21.578
2.2. Risco de crédito: Os instrumentos financeiros derivativos e as aplicações financeiras
(alocação de caixa) criam exposição a risco de crédito de contrapartes e emissores financeiros. A Companhia tem como política trabalhar com emissores que possuam, no mínimo,
avaliação em uma das seguintes agências de rating: Fitch Ratings, Moody’s ou Standard &
Poor’s, sendo rating nacional igual ou melhor que A (ou A2), ou rating em escala global igual
ou melhor que BBB- (ou Baa3). Para países cujos emissores não atendem as classificações
de risco de crédito mínimas anteriormente descritas, são aplicados, como alternativa, critérios
aprovados pelo Conselho de Administração. O limite de exposição da Companhia a cada
contraparte financeira é determinado pela política financeira da Votorantim Cimentos e está
vinculado ao rating e balanço patrimonial da instituição. Os ratings divulgados nesta nota,
sempre são os mais conservadores das agências mencionadas. A metodologia utilizada
para avaliar os riscos de contraparte nas operações de instrumentos derivativos é o risco
de pré-liquidação (pre-settlement risk). Tal metodologia consiste na determinação, por meio
de simulações de “Monte Carlo”, do valor em risco associado ao não cumprimento dos
compromissos financeiros definidos em contrato para cada contraparte. 2.2.1. Qualidade
dos créditos dos ativos financeiros
Rating local
Caixa e equivalentes de caixa
2019
2018
AAA
282.613
452
AA+
35
16
AA
23
863
AA175.533
5
A
8
685
1
Sem rating
458.213
2.021
Nota
Em 31/12/2019
Empréstimos e financiamentos (i)
Instrumentos financeiros derivativos
Risco sacado a pagar
Fornecedores
Dividendos a pagar
Partes relacionadas
Uso do bem público – UBP
Plano de pensão
C2.1.3
D13
D6 (b)
D6 (b)
C2.1.3
D13
D6 (b)
D6 (b)
74.607
5.161
79.768
84.628
22.111
84.628
22.111
622.609 227.039
Os ratings decorrentes de classificação foram extraídos de agências de rating
(Standard&Poor’s (“S&P”), Moody’s, e Fitch Ratings). Para apresentação foi considerado
o padrão de nomenclatura da S&P e Fitch Ratings. 2.3. Risco de liquidez: O risco de
liquidez é gerenciado de acordo com a política financeira da Votorantim Cimentos, visando
garantir recursos suficientes para honrar os compromissos da Companhia no curto prazo.
Um dos principais instrumentos de medição e monitoramento da liquidez é a projeção
de fluxo de caixa, observando-se um prazo de 12 meses de projeção a partir da data de
referência. A tabela a seguir analisa os principais passivos financeiros da Companhia, por
faixas de vencimento, correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial
até a data contratual do vencimento. Os passivos financeiros derivativos são incluídos
na análise quando seus vencimentos contratuais são essenciais para um entendimento
dos fluxos de caixa temporários. Os valores incluídos na tabela são os fluxos de caixa
contratuais não descontados, esses valores podem não ser conciliados com os valores
divulgados no balanço patrimonial.
Entre 1 e 2 anos
Entre 2 e 5 anos
Entre 5 e 10 anos
47.004
65.528
1.039.101
20.946
204.113
9.711
37.617
4.202
164.062
127.352
12.373
1.199.772
270.310
18.975
493.398
81.920
7.858
845.625
23.244
30.102
9.841
36.379
4.500
140.498
123.161
14.085
1.006.115
261.413
23.398
314.913
85.155
6.120
68.037
219.907
9.238
34.265
4.390
427.112
198.016
4.891
202.907
Instrumentos financeiros derivativos
AAA
47.736
9.924
55.214
236.347
37.962
(i) Não considera ajuste a valor justo das operações contratadas nos termos da Lei nº
4.131/1962. 2.4. Demonstrativo da análise de sensibilidade: Os principais fatores de risco
que impactam a precificação dos empréstimos e financiamentos são a exposição à flutuação
do dólar das taxas de juros CDI e LIBOR. Os cenários para estes fatores são elaborados
utilizando fontes de mercado e fontes especializadas, seguindo a governança da Companhia.
Fatores de risco
Câmbio
USD
Taxas de juros
BRL – CDI
USD – LIBOR
Cupom dólar
Aplicações financeiras
AAA
AA-
Até 1 ano
35.382
4.209
426.774
Em 31/12/2018
Empréstimos e financiamentos (i)
Instrumentos financeiros derivativos
Risco sacado a pagar
Fornecedores
Dividendos a pagar
Partes relacionadas
Uso do bem público – UBP
Plano de pensão
Rating local
2019
2018
A partir de 10 anos
575.253
575.253
653.632
653.632
Total
1.337.954
96.398
55.214
236.347
37.962
9.711
1.045.914
39.759
2.859.259
1.042.802
37.222
68.037
219.907
9.238
9.841
1.108.850
46.373
2.542.270
Os cenários em 31 de dezembro de 2019 estão descritos abaixo: Cenário I – considera
choque nas curvas e cotações de mercado de 31 de dezembro de 2019, conforme cenário
base definido pela Administração para 31 de março de 2020. Cenário II – considera choque
de + ou – 25% nas curvas de mercado de 31 de dezembro de 2019. Cenário III – considera
choque de + ou – 50% nas curvas de mercado de 31 de dezembro de 2019
-25%
Empréstimos e
financiamentos (i)
Principal de instrumentos
financeiros derivativos
Unidade
503.838
125.000
USD
-2,00%
49
(487)
(972)
487
972
450.000
503.838
503.838
125.000
125.000
BRL
USD
USD
-16 bps
2 bps
-19 bps
(29)
432
3.386
798
(6.692)
11.883
1.722
(13.384)
24.373
(681)
6.692
(11.320)
(1.254)
13.384
(22.118)
(i) Os saldos apresentados não conciliam com as notas explicativas de “Empréstimos e
financiamentos” e “Instrumentos financeiros derivativos”, pois a análise realizada contemplou
somente as moedas mais significativas.
3. Instrumentos financeiros por categoria – (a) Classificação, reconhecimento e mensuração: A Companhia classifica seus instrumentos financeiros de acordo com o modelo
de negócios que representa o objetivo para o qual os mesmos foram adquiridos e determina
a classificação destes no seu reconhecimento inicial, conforme as seguintes categorias: (i)
Instrumentos financeiros ao custo amortizado: Instrumentos financeiros mantidos em
um modelo de negócios cujo o objetivo seja obter fluxos de caixa contratuais e seus termos
contratuais deem origem a fluxos de caixa que sejam exclusivamente o pagamento de principal e juros. Os instrumentos nessa classificação são mensurados ao custo amortizado. (ii)
Instrumentos financeiros ao valor justo por meio de outros resultados abrangentes:
Instrumentos financeiros que satisfaçam o critério de termos contratuais que deem origem a
fluxos de caixa que seja exclusivamente o pagamento de principal e juros e seja mantido em
um modelo de negócios cujo o objetivo seja atingido tanto pela obtenção de fluxos de caixa
contratuais quanto pela venda do ativo financeiro. Os instrumentos nessa classificação são
mensurados ao valor justo por meio de outros resultados abrangentes. (iii) Instrumentos
financeiros ao valor justo por meio do resultado: Todos os instrumentos financeiros que
não se enquadrarem nas definições acima são classificados nesta categoria. Os instrumentos
nessa classificação são mensurados ao valor justo por meio do resultado. (b) Compensação
de instrumentos financeiros: Ativos e passivos financeiros são compensados e o valor
líquido é apresentado no balanço patrimonial quando há um direito legal de compensar os
valores reconhecidos e há a intenção de liquidá-los em uma base líquida, ou realizar o ativo
e liquidar o passivo simultaneamente. O direito legal não deve ser contingente em eventos
Choque nas curvas
de 31/12/2019
Impactos no resultado
Cenários II & III
Cenário I
Resultados
do cenário I
-50%
+25%
+50%
futuros e deve ser aplicável no curso normal dos negócios e no caso de inadimplência,
insolvência ou falência da empresa ou da contraparte. (c) Impairment de ativos financeiros
mensurados ao custo amortizado: A Companhia avalia na data de cada balanço se há
evidência objetiva de que um ativo financeiro ou grupo de ativos financeiros está deteriorado.
A exceção do impairment do contas a receber (Nota D3), o impairment é mensurado como
a diferença entre o valor contábil dos ativos e o valor presente dos fluxos de caixa futuros
estimados (excluindo-se os prejuízos de crédito futuro que não foram incorridos), descontados à taxa de juros em vigor original dos ativos financeiros. O valor contábil do ativo é
reduzido e o valor da perda é reconhecido na demonstração do resultado. Se, em um período
subsequente, o valor da perda por impairment diminuir e a redução puder ser relacionada
objetivamente com um evento ocorrido após o reconhecimento do impairment (como uma
melhoria na classificação de crédito do devedor), a reversão da perda será reconhecida na
demonstração do resultado.(d) Composição
2019
Valor justo
Custo
por meio
Nota amortizado do resultado
Total
Ativos
Custo amortizado
Contas a receber de clientes
D3 (b)
97.714
97.714
304.291
304.291
Partes relacionadas
D6 (b)
402.005
402.005
Valor justo
Caixa e equivalentes de caixa (i)
D1 (b)
458.213
458.213
Aplicações financeiras
D2 (b)
79.768
79.768
Recife, 27 de março de 2020
2019
Ativos
Instrumentos financeiros derivativos
Passivos
Custo amortizado
Empréstimos e financiamentos
Risco sacado a pagar
Fornecedores
Partes relacionadas
Uso do bem público – UBP
Valor justo
Empréstimos e financiamentos
Instrumentos financeiros derivativos
Valor justo
Custo
por meio
Nota amortizado do resultado
84.628
C2.1.3
622.609
D12 (b)
D13
D6 (b)
D16 (b)
D12 (b)
C2.1.3
D3 (b)
D6 (b)
Valor justo
Caixa e equivalentes de caixa (i)
Aplicações financeiras
Instrumentos financeiros derivativos
D1 (b)
D2 (b)
C2.1.3
Valor justo
Empréstimos e financiamentos
Instrumentos financeiros derivativos
649.757
55.214
236.347
9.733
518.482
1.469.533
505.072
96.397
601.469
Valor justo
por meio
Custo
Nota amortizado do resultado
Ativos
Custo amortizado
Contas a receber de clientes
Partes relacionadas
Passivos
Custo amortizado
Empréstimos e financiamentos
Risco sacado a pagar
Fornecedores
Partes relacionadas
Uso do bem público – UBP
649.757
55.214
236.347
9.733
518.482
1.469.533
D12 (b)
D13
D6 (b)
D16 (b)
D12 (b)
C2.1.3
60.668
324.064
384.732
505.072
96.397
601.469
2018
Total
60.668
324.064
384.732
2.021
202.907
22.111
227.039
639.708
68.037
219.907
9.841
499.462
1.436.955
Total
84.628
622.609
2.021
202.907
22.111
227.039
639.708
68.037
219.907
9.841
499.462
1.436.955
194.900
194.900
37.222
37.222
232.122
232.122
(i) Na prática, o valor justo e o custo amortizado se equivalem, considerando, por definição,
as características dos equivalentes de caixa.
(e) Valor justo dos instrumentos financeiros e derivativos: Os principais instrumentos
financeiros ativos e passivos são descritos a seguir, bem como as premissas para sua
valorização.
Valor justo medido com base em
2019
Preços Técnica de valoração
cotados em
suportada por
mercado ativo preços observáveis
Nota
Nível 1
Nível 2 Valor justo
Ativos
Caixa e equivalentes de caixa
D1
458.213
458.213
Aplicações financeiras
D2
70.641
9.127
79.768
Instrumentos financeiros
derivativos
C2.1.3
84.628
84.628
528.854
93.755
622.609
Passivos
Empréstimos e financiamentos
D12
1.142.548 1.142.548
Instrumentos financeiros
96.398
96.398
derivativos
C2.1.3
1.238.946 1.238.946
Valor justo medido com base em
2018
Preços Técnica de valoração
cotados em
suportada por
mercado ativo preços observáveis
Ativos
Nota
Nível 1
Nível 2 Valor justo
Caixa e equivalentes de caixa
D1
2.021
2.021
Aplicações financeiras
D2
181.505
21.402
202.907
Instrumentos financeiros derivativos
22.111
22.111
183.526
43.513
227.039
Passivos
Empréstimos e financiamentos
D12
821.496
821.496
37.222
37.222
Instrumentos financeiros derivativos
858.718
858.718
Sessão D – Notas explicativas relevantes – 1 Caixa e equivalentes de caixa: (a) Práticas
contábeis: Incluem o caixa, os depósitos bancários e outros investimentos de curto prazo e
alta liquidez, cujos vencimentos originais são inferiores a três meses, que são prontamente
conversíveis em um montante conhecido de caixa e que estão sujeitos a um insignificante
risco de mudança de valor.
(b) Composição
2019
2018
Moeda nacional
Caixa e bancos
1.212 2.021
Certificados de Depósito Bancário – CDBs
175.513
Operações compromissadas – Títulos públicos
281.488
458.213 2.021
O caixa e os equivalentes de caixa em moeda nacional compreendem disponibilidades
em contas correntes bancárias e títulos públicos (operações overnight) ou de instituições
financeiras, indexados à taxa de depósito interbancário.
2. Aplicações financeiras – (a) Práticas contábeis: As aplicações financeiras possuem, em
sua maioria, liquidez imediata; não obstante, são classificadas como aplicações financeiras
com base nos vencimentos originais, considerando a destinação prevista dos recursos.
(b) Composição
2019
2018
Valor justo por meio do resultado
Moeda nacional
Certificados de Depósito Bancário – CDBs
9.128
21.402
Letras Financeiras do Tesouro – LFTs
1.185
1.130
Quotas de fundos de investimento
Operações compromissadas – Títulos públicos
142.109
69.455
38.266
Letras Financeiras do Tesouro – LFTs
79.768 202.907
3. Contas a receber de clientes – (a) Práticas contábeis: As contas a receber correspondem aos valores a receber de clientes pela venda de produtos e prestação de serviços no
curso normal das atividades da Companhia. São inicialmente reconhecidas pelo valor justo
e, subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do método da taxa de
juros efetiva menos a perda estimada com créditos de liquidação duvidosa.
(b) Composição
Nota
2019
2018
Clientes nacionais
77.380
65.366
Clientes estrangeiros
86
269
Partes relacionadas
D6
29.876
5.269
107.342
70.904
(9.628) (10.236)
Perda estimada com créditos de liquidação duvidosa
97.714
60.668
continua …